En el mundo de la tecnología climática, se dice que el hardware es fundamental. No se puede reducir la contaminación de carbono sin mejorar materiales como el cemento, el acero y el hidrógeno. Sin embargo, hoy en día, el hardware es solo una parte de la solución. Vaughn Blake, socio de Blue Bear Capital, comentó que “en casi todos los casos, el hardware se desarrollará pensando en el software”. Por eso, Blue Bear Capital está adoptando un enfoque centrado en el software, que, aunque no es completamente nuevo, se aleja de la tendencia predominante en la inversión en clima, industria y energía, donde dominan los fondos que invierten en hardware o en una mezcla de hardware y software. Ernst Sack, también socio de Blue Bear, afirmó: “Creemos que el potencial de impacto de las soluciones digitales y de la inteligencia artificial aplicada es enorme”.
Un ejemplo es una empresa solar. Como cualquier equipo, las plantas solares pueden tener problemas que limitan su producción de energía. Sack explicó que si un operador utiliza un servicio de monitoreo como Raptor Maps, en el que Blue Bear ha invertido, podría ayudar a minimizar las pérdidas. “Tomemos un 10% como cifra aproximada”, dijo Sack. “Una empresa como Raptor Maps está desplegada en más de 100 gigavatios de capacidad de generación solar, y una mejora del 10% en el rendimiento equivale a 10 gigavatios. Eso es aproximadamente equivalente a 10 mil millones en gastos de capital y algo así como tres a cinco plantas de energía de carbón o nucleares”.
Sack, Blake y sus colegas ven oportunidades más allá de las tecnologías tradicionales amigables con el clima, como la solar. “La aplicabilidad de la inteligencia artificial es tan universal”, dijo Sack, mencionando áreas como la energía eólica, el tratamiento de agua, la refrigeración, la producción de acero, cemento, productos químicos y la logística marítima y aérea. “Muchas partes de la economía mundial tienen una intensidad energética tal que, si construimos un activo físico o una empresa de hardware, casi siempre solo podrá servir a un sector específico. Tal vez un sector grande, pero sigue siendo un sector. En cambio, el software es realmente aplicable de manera universal”.
Para invertir en esta idea, Blue Bear recientemente recaudó un fondo de 160 millones de dólares. Entre sus socios limitados se encuentran la Fundación McKnight, el Rockefeller Brothers Fund, UBS, Woven Earth Ventures y Zoma Capital, junto con ejecutivos de fondos de capital privado e infraestructura. Blue Bear toma prestado un poco de los enfoques de inversión de esos socios, aplicando una estrategia de etapas más avanzadas a inversiones en etapas más tempranas. El fondo está reservando el doble de dinero para inversiones adicionales en comparación con las inversiones iniciales; por cada cheque típico de 5 millones de dólares que planea emitir, está reservando otros 10 millones para mantener su participación. El fondo espera invertir en unas 15 empresas, según Blake. Al mantener el portafolio pequeño, espera ayudar a más empresas a alcanzar una salida exitosa.
“El modelo a través del cual invertimos entiende y presupone que las OPI serán menos probables en los mercados en los que invertimos”, dijo Blake. “Y las fusiones y adquisiciones, ya sean estratégicas o respaldadas por capital privado, son mucho más probables”. Como resultado, cada salida exitosa podría ser más pequeña que los números desproporcionados que muchos fondos de capital de riesgo buscan, pero en conjunto, esperan ofrecer rendimientos similares para sus socios limitados.
