Startups de IA inflan sus ingresos: así se está falseando el “ARR” en Silicon Valley

Varios fundadores, inversores y expertos financieros del mundo startup admiten que muchas compañías de inteligencia artificial están maquillando sus cifras de ingresos al presentar públicamente su “ARR” (ingresos recurrentes anuales). Según Scott Stevenson, CEO de la legaltech de IA Spellbook, y otros directivos del sector, algunas empresas sustituyen el ARR real por CARR (ingresos contratados pero aún no activos) o por “run‑rate” anualizado, y lo comunican simplemente como ARR, dando la impresión de tener un negocio mucho más consolidado de lo que realmente es.

El ARR tradicional mide ingresos anuales provenientes de clientes que ya pagan por un producto o servicio. El CARR, en cambio, suma contratos firmados pero todavía no implementados o incluso pilotos gratuitos que podrían cancelarse antes de generar un solo dólar. En la práctica, esto permite que startups anuncien, por ejemplo, 100 millones de ARR cuando solo una fracción proviene de clientes activos y el resto son contratos por desplegar, con alto riesgo de no materializarse. Algunos testigos cuentan casos donde el CARR supera al ARR en un 70% o donde se inflan varios millones frente a la cifra real, apoyándose en la idea de que, con el crecimiento acelerado de la IA, “ya se llegará” a esos números.

El fenómeno no sería un secreto para muchos fondos de capital riesgo. Diversos inversores reconocen bajo anonimato que toleran —e incluso alientan— estas prácticas porque las cifras abultadas sirven para construir la narrativa de “ganadores absolutos”, atraer talento, clientes y cobertura mediática, y justificar valoraciones millonarias. En un entorno donde se espera que las startups de IA pasen de 1 a 20 a 100 millones de ARR en muy poco tiempo, la presión por mostrar crecimiento explosivo se ha vuelto enorme.

Sin embargo, algunos fundadores advierten que este maquillaje de ingresos es “mala higiene” financiera y que acabará pasando factura cuando esas empresas tengan que enfrentarse a los mercados públicos o a una corrección de valoraciones, como ya ocurrió en 2022. Estos emprendedores defienden reportar solo ARR real —clientes activos que ya pagan— para evitar crear expectativas imposibles y burbujas aún más peligrosas en el sector de la inteligencia artificial.