A principios de este año, Tom Loverro, socio general de IVP, afirmó que la recesión post-pandémica ha terminado y que las empresas que han sobrevivido deben enfocarse en el crecimiento en lugar de recortar costos. Sin embargo, muchas empresas aún luchan por conseguir financiamiento a una valoración más alta o incluso por sobrevivir, según Brian Hirsch, cofundador de Tribeca Venture Partners. Esta firma, que tiene 13 años, sigue una estrategia de inversión en etapas avanzadas, diferente a los fondos de crecimiento convencionales, ya que invierte en empresas que deben recaudar capital a una valoración igual o inferior a su último precio.
En muchas de estas situaciones, los inversores existentes están dispuestos a apoyar a la empresa con financiamiento adicional, pero necesitan un tercero como Tribeca Ventures para valorar el acuerdo, explicó Hirsch. Los capitalistas de riesgo están entusiasmados por respaldar empresas de inteligencia artificial a valoraciones muy altas, “pero todo lo demás está realmente complicado”, añadió.
Los datos de valoración más recientes de Carta muestran claramente cómo el capital de riesgo se ha convertido en una historia de dos realidades. La plataforma de gestión de cap-tables analizó casi 2,000 acuerdos de software cerrados este año y encontró que el 10% inferior de los acuerdos de Serie B tenía una valoración previa a la inversión de solo 40 millones de dólares, mientras que el 10% superior de las empresas en la misma etapa de desarrollo alcanzó casi 1,000 millones de dólares. La diferencia de precios fue aún más marcada en los acuerdos de Serie D, que variaron desde solo 27 millones hasta 5.2 mil millones de dólares. Las empresas en el extremo superior de este rango están, sin duda, relacionadas con la inteligencia artificial. Ejemplos notables incluyen a ElevenLabs, que recaudó 920 millones de dólares en una Serie B a principios de este año, y Cohere, que cerró su Serie D con una valoración previa de 5,000 millones de dólares.
Para las startups que no están en el ámbito de la inteligencia artificial, el panorama de financiamiento es drásticamente diferente, incluso si lograron recaudar capital después de la locura de la era ZIRP. Las empresas no relacionadas con la IA que levantaron una ronda de Serie A hace 18 meses probablemente enfrentan dificultades para asegurar financiamiento de Serie B, incluso con un crecimiento de ingresos decente. Hirsch comentó que los fundadores de startups no relacionadas con GenAI deben sentirse como “en la secundaria, y no fueron invitados a la fiesta cool”, añadiendo que a menudo tienen un buen negocio, pero a nadie le importa.
De hecho, los datos de Carta revelan que solo el 9% de las empresas de Serie A han podido asegurar financiamiento de Serie B en un plazo de dos años, una disminución significativa del 25% anterior. Sin embargo, Tribeca Ventures está utilizando su fondo de crecimiento para ayudar a valorar rondas de financiamiento de startups más maduras, principalmente aquellas que tienen ingresos de 20 millones de dólares o más. Muchas de estas startups están creciendo a un ritmo decente, pero sus valoraciones son demasiado altas para el mercado actual. “Todavía estamos en ese proceso de ajuste”, dijo Hirsch. “Creemos que aún quedan un par de años más de trabajo de limpieza”.
